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天天有送彩金 - 操作越频繁业绩越差,基金也不例外,不信看这10只基金!

时间:2020-01-11 19:24:25

天天有送彩金 - 操作越频繁业绩越差,基金也不例外,不信看这10只基金!

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基金经理也像一般投资者一样,有的倾向于经常操作,有的则倾向于买入股票后长期持有。牛熊交易室本文将提及的基金换手率就是从量化的角度来衡量基金交易频繁程度的指标。

基金换手率又称基金周转率,指基金某一阶段股票买卖的频率,一定程度上体现了基金经理的操作风格。本文中使用的换手率的计算公式如下:

理论换手率=(买入股票成本总额 + 卖出股票收入总额)/(2*基金持有的股票平均市值)

一般来说,基金换手率越高,操作风格越倾向于做波段,赚取短期差价;换手率越低,就说明基金经理越倾向于买入股票后长期持有,享受企业成长带来的长期估值增长。

换手率水平随行情变动

牛熊交易室(niuxiong2016)统计了2012至2016年上半年偏股型基金的换手率,如下表。

表1:偏股型基金历史换手率

由上表可知,基金换手率不是一成不变的,会随着行情的演绎而变化。比如,2012年股市基本呈现单边下跌的行情,2014年则单边上涨,所以偏股型基金的换手率在这两年都较低。2013年经历了几个明显的波段式行情,换手率也有显著增加。2015年同时经历了疯牛和暴跌行情,所以偏股型基金的换手率也创下近几年最高。

牛熊交易室(niuxiong2016)还统计了偏股型基金今年上半年的换手率情况,其分布如下。

图1:2016上半年偏股型基金换手率分布

可见,今年基金的操作都偏保守,大多数基金的换手率都小于500%,数量占比达到了81.66%。还有253只基金的换手率在100%以下,占比为17.12%。

基金换手率与基金规模成反比

影响基金换手率的除了行情和基金经理自己的操作偏好外,基金的规模也是一个很大的影响因素。牛熊交易室(niuxiong2016)根据今年上半年基金换手率和基金规模作图如下。

图2:偏股型基金换手率vs.基金规模

来源:牛熊交易室,聚源金融终端

来源:牛熊交易室,聚源金融终端





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